MiFID II - 對於投資者來說，其影響及存在的機會是什麼？

MiFID II旨在為各種金融市場的投資者帶來更大的透明度和保護。對所有類型的投資者，從零售到專業的，都引入了增強的保護，並擴大了涵蓋的金融工具範圍。

歐洲以外的影響

直接受影響的市場包括法國、希臘、馬爾他和英國。儘管MiFID II是歐元區的法律，但其新規則具有遠大的全球影響。該法規適用於整個歐盟，並且對於不是歐盟一部分的歐洲經濟區（EEA）國家也有關。這意味著在EEA內進行金融工具投資活動或服務的任何公司都將受到新規則的約束。

該法規也間接影響了歐洲以外的地區，如亞太地區。MiFID II並不直接適用於非EEA公司，但主要在員工參與起源於EEA的MiFID II產品和服務，如債務和權益保險时，其規定才具有相關性。

MiFID II通常并无领土外效力，但有以下兩個情況需要注意：

1. 如果一個非EEA實體在EEA內進行MiFID投資服務，對於MiFID產品而言，該法規將適用。
2. 特定規定有明確的领土外影響，例如，交易報告要求適用於所有EEA實體的分支機構。

主要有四個影響領域：

1. 研究  － 在MiFID II下，獲取免費研究被視為誘使行為，因此被禁止。

2. 報告 － 現在的交易報告必須包括額外的交易細節，包括成本元素。所有定期報告必須至少每季度發行一次。如果有在一個自由投資組合，外匯操作，或跨期外匯交易中出現10%的資產減少，投資者將會收到通知。

3. 最佳執行 － 現在，投資者將能夠看到他們們收到的執行質量和所使用的交易場所。

4. 生產和發行 － 必須為投資者指定目標市場屬性。也必須分析產品的目標市場以防止對不適合的投資者進行銷售。

1. 解偶研究

MiFID II对投资组合经理和独立投资顾问引入了更多的限制。他们只能在以下两种情况下获得研究和销售服务：

• 直接用他們自己的資金支付，或者
• 通过一個客戶出資的研究支付賬戶 (RPA)。

這避免了可能的利益衝突。一些銀行分析師對這些改變感到擔憂，擔心失去工作，而在較小或獨立公司的分析師認為這是一個公平報酬的機會。

2. 報告

MiFID II會引入与持有和自由投资组合管理相關的季度报告。新的要求规定，持有杠杆金融工具（LFI）或其他或有负债交易（CLT）的公司必须在工具的初值贬低10%，然后是10%的倍数时，向投资者报告。

现在必须报告更广泛的财务交易。双方(投资公司)都必须向监管机构报告交易数据，这包括投资者的详细信息。

3. 最佳執行

最佳執行指的是公司有法规責任采取所有必要的步骤，以考虑價格、成本、速度及執行和結算的可能性等因素，為客戶獲得最佳可能的結果。

4. 生產和發行

在進行投資活动或提供投资服务时，需要对投资者进行分类。这个分类会影响公司的法规义务。

MiFID II還引入了對生產商和分銷商的要求，需要為他們創建或分銷的產品確定一個目標市場。這項分析還必須考慮任何負面的目標市場，即不應將產品銷給何種客戶。

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